近期，纯碱无论现货还是期货，“碱”直疯狂。纯碱现货年内新，价格直追2021年高点，期货涨停-跌停-涨停，身在其中，感受震幅。如此大的波动，如此强势现货，何时休，备受关注，也许在近期，也许在冬季。
近期纯碱市场关注点：
1、纯碱装置检修涉及产能及损失量，前期检修企业恢复时间及量产速度。
2、远兴、金山等新增产能的投放速度及提产时间。
3、纯碱企业待发订单的持续性及接收待发量。
4、下游企业纯碱库存量、采购情绪及成交价格。
5、国外纯碱是否有到货，到货量如何。
6、目前下游企业的经营现状及终端产品销售价格一
一 检修尾声 供应增量进行时
2023年，纯碱企业检修趋向尾声，供应增量进行时。当前，纯碱开工及产量处于较低水平，伴随着检修的结束，开工及产量逐步恢复。从时间上推算，9月上旬开工维持85%以下，9月下旬开工在85%以上，其中投放的新装置的量产时间及其他的设备投放进度，对于整体供应提升周期有重要作用。
1、检修趋向尾声，供应有望增量
图1 国内纯碱开工率走势图
图2 国内纯碱产量走势图
2、强现实，期货向上修复
图3 重质纯碱基差走势图
近期一段时间，纯碱市场供需的变化，对于期货价格有影响，宽幅震荡，情绪和心态波动，是近月与远月的博弈，也是现实与未来的博弈。进入9月，现货持续强势，价格大幅度上调，期货价靠拢现货，从价格角度看，近月的期货往上冲劲更足，远月跟随。
二库存最低，价格最强
预测：随着检修的结束及新装置的预期，供应端后续底部爬坡。当前，上中下库存都低，前期订单的支撑及新订单的延续，需求支撑，紧张局面短期会持续，9月新价格继续上调。
1、库存低，支撑价格高位
隆众资讯数据监测，截止到8月31日，国内纯碱厂家总库存14.13万吨，环比-0.47万吨，跌幅3.22%。其中，轻质纯碱8.46万吨，环比-1.14万吨，重碱5.67万吨，环比+0.67万吨。目前纯碱企业库存低，维持不到2天的产量，基本没有压力，货源紧张，发货慢。
图4 国内纯碱厂库库存走势图
2、社库整体偏低，交割库库存微增
当前，纯碱社会库存低，其中包含贸易商及交割库，期现库存。现货紧张，提货速度慢，贸易商库存较低。纯碱交割库库存截止到本周2万多点，处于新低水平。
图5 国内纯碱社会库存走势图
3、下游待发增加 厂区库存低
截止到8月24日，对于玻璃企业纯碱场内库存天数统计，37%的样本库存天数8.98天，下降3.05天；45%的样本，库存8.70天，下降2.60天，50%的样本，纯碱库存8.70天，下降2.57天。从趋势看，下游目前纯碱原材料库存较低，有企业库存不到一周，近期发货较慢。
图6 国内浮法玻璃企业纯碱库存走势图
4、新订单接收，待发增加
截止到8月31日，纯企业待发订单增加，目前维持接近17天，月底或月初企业陆续接单，新价格上调。从目前看，有企业尚未出新价格或暂不报价，执行订单或直供稳定客户为主。
图7 国内纯碱企业订单走势图
5、现货价格提涨，利润增加
近期，纯碱市场走势稳中偏强，月初新价格上调，且幅度大，企业利润表现增加趋势。原材料价格波动小，成本端相对稳定态势。
图8 联产工艺纯碱利润（双吨）
图9 氨碱工艺纯碱利润
三 近期补库 纯碱重心上移
预测：当前，下游原材料库存低，纯碱采购紧张，价格重心上移，成本增加，有行业终端产品价格上调。下游经营情况不一，面临高价原材料，不排除有些企业会选择适当调整负荷或使用替代品。
1、浮法玻璃消费稳定
下游浮法玻璃生产线相对稳定，但原材料纯碱库存不高，场内库存偏低，月初补库，成交价格上移。截止到本周四，浮法玻璃行业开工率为80.98%，环比持平；浮法玻璃行业产能利用率为82.97%，环比+0.60%。浮法玻璃日产量为17.00万吨，环比+0.47%，全国浮法玻璃产量118.77万吨，环比+0.73%，同比+0.74%。近期浮法产销提升，市场情绪好转，浮法玻璃企业现货价格上调，短期现货偏强运行。
图10 浮法玻璃价格走势图
浮法玻璃周均利润 376 元/吨，周环比下降 132 元/吨。其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润 260 元/吨，环比下降 141 元/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润 324 元/吨，环比下降 112元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润 544 元/吨，环比下降 143 元/吨。
图11 浮法玻璃利润变化
2、成本增加，需求提振，光伏价格有望上行
隆众资讯数据监测，截至本周四，全国光伏玻璃在产窑炉 113 座，在产产线共计 448 条，在产日熔量91160 吨，环比+1.11%，同比+37.29%。从投放计划看，近期有企业计划点火投放，预期产能增加趋势，纯碱消费利多。光伏下游需求表现尚，组件近期采购增加，提前备货。纯碱价格上涨，成本提升，以及需求提振，预计光伏价格有上涨预期。
图12 光伏玻璃在产日熔量
四 纯碱趋势近强远弱
本周重点关注新产能的产量释放、纯碱检修损失量、现货价格调整、订单接收量、下游的生产情况及原材料库存、纯碱进出口。
供应：检修尾声，稳步提升
9月上旬前，纯碱企业检修与复产同步运行，产量和开工窄幅波动为主，预期85%以下。进入9月中下后，检修基本结束，纯碱供应有望增加。新装置如果量产，供应增加会更加明显。其中，设备突发或不及预期，对于整体供应会有影响。
需求：原材料库存低，价格重心上移
对于下游而言，纯碱近期货源紧张，且自身库存不高，采购补库情绪较高，成交重心上移，成本提升。下游整体消费相对稳定，波动不大，听闻个别行业负荷有下降。
结论（短期）：供减需增，情绪高，纯碱现货价格上调，且幅度大，低库存运行，预期短期现货偏强看待，强现实。
结论（中长期）：检修过后及新产能释放增量，量产后纯碱供应增加，紧张局面有望缓和。新产能正常后，供应增量明显，趋势看纯碱负重，现货价格回落预期存在。
