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尿素：印度标量缩水，国内下行找底
2021-03-30
空之多余的预期出口量要转国内按照之前的印标粗略估算，国际上可能有三四十万吨的可供货源，那么这次截标80万吨左右的量，国内还可以供应40万吨上下。按照之前统计的给印标预期准备的70万吨左右的量，再结合到本周最新的港口库存数量60.4万 吨，那么接下来可能要有20-30万吨左右的量转回国内，可能发源地集中在华东、华北、西北等地，加剧国内市场的内贸竞争程度。
空之国内需求得等待
需求上一次已经有说明，北方的返青肥市场在清明前会完全结束，进入4月后主流地区农业市场处于需求的空档期，届时最早启动的是东北、西北、南方的农业季节，往年可能清明过后会有进展，今年只能是等待，尤其是行情显现跌势阶段，可能会有所推迟或者减少采购量。毕竟部分区域只是底肥需求，尿素实际使用量有限。但是种植时间相对稳定，农需只是时间早来晚来的问题。工业需求相对稳定，但采购频率采购量会随行情的波动而变，同时高价下带有谨慎的抵触心态，尤其是复合肥厂，可能会推迟采购。那么内需的增加需要时间的等待。
同时，今年的尿素价格基本是五年来的最高水平，从1月到当前价格也曾多次出现下滑的趋势，但每每在下滑中，就有关于印度招标的传言发出，因此出口订单的成交叠加当时国内的市场，行情都能触底反弹。目前内需转弱，出口的泡沫也已经消化殆尽，通过出口抬高的价格，要逐渐回归理性，淡季下调也是趋势所在。
利之产量增幅较有限
虽然当前市场空的因素较多，但也不能忘了利好的存在。月内由于内蒙能耗双控，叠加企业的故障检修，行业日产下降明显。据悉内蒙的企业预计在近两日会陆续恢复生产，但4月仍会不间断有企业故障的发生（根据这几年的开工走势预判），因此行业日产波动的范围大约在16-16.5万吨内，较同期略高0.5万吨左右。但是虽然行业日产略高于同期，累计产量却增幅有限。按照隆众数据初步估算，2021年1-4月国内尿素产量1773万吨，较同期仅增加10万吨左右；而出口量同期不到90万吨，今年有望超100万吨，也就抵消了产量的增加，并且这里面并未考虑到国内需求的增量，所以供需过剩的压力暂时来看并不明显。
利之企业库存低水平
综合来看，现阶段印标消息的利空打压下，国内市场原本略显弱势的行情，跌势会逐渐明显，从而影响厂家的新单成交，带动厂家价格的下调。接下来在不考虑下一轮印标的前提下，国内行情可能要等南北农需的启动，叠加开工的下行，缓冲这轮跌势行情，而这一波的跌幅可能会略深，才能刺激需求的增加、心态的转变。
